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媒體Ⅱ行業周報:傳媒三季度業績前瞻:聚焦優質龍頭 關注5G商用下內容產業新浪潮

報告要點

    節后觀點:5G 商用倒計時,硬件、網絡雙重革新開啟內容產業新浪潮

    目前國內三大運營商5G 預約用戶已達千萬,商用進入倒計時,我們前期發布《VR/AR 深度專題:從韓國運營商強力布局看國內產業演進路徑》,看好新硬件、5G 網絡革新下,倒逼內容產業升級,國內三大運營商將全面推動超高清視頻、VR/AR 和云游戲產業發展,龍頭傳媒公司有望打開估值空間,三季度新媒體和游戲板塊業績仍較為穩健。

    游戲板塊:推薦三七互娛、完美世界、順網科技、吉比特。重點關注11 月份谷歌云游戲平臺Stadia 上線。《荒野大鏢客2》宣布加入Stadia 首發,谷歌為Stadia傾入相當大的資源,戰略意義層面谷歌將沖擊索尼PS、微軟XBOX 的平臺地位,我們看好云游戲對游戲用戶ARPU 的深化和游戲用戶轉化的提高,從游戲內容上,基于云游戲平臺的專屬游戲內容也將繼續提升游戲體驗,如可期待的“千人大逃殺”。在VR/AR 層面,華為VR Glass 將于12 月份發貨,有望達百萬銷量,未來三星、蘋果、任天堂及國內頭部廠商將陸續發布VR 新品。

    新媒體板塊:推薦芒果超媒、新媒股份。目前韓國SK 與抖音聯合推出5G 短視頻高清服務,在5G 網絡下,畫面分辨率提升4 倍的定制化高清服務,我們認為未來5G 將推動長短視頻的高清化發展,重點關注開啟新內容投資和探索的芒果超媒及IPTV 和OTT 大屏龍頭新媒股份。



    影視院線板塊:推薦萬達電影、光線傳媒。國慶檔在優質影片帶動下票房增速大超預期,未來兩個季度在票房同比改善預期下,院線公司業績邊際改善在望。

    根據燈塔數據,9 月30 日至10 月6 日,全國電影票房收46.44 億元,同比大增134%;觀影人次達1.24 億人,同比增長約120%。截至10 月6 日,《我和我的祖國》、《中國機長》、《攀登者》票房超過20、17、7 億元。

    本周專題:傳媒行業三季度業績前瞻

    截至10 月6 日,在我們選取的128 家傳媒股票樣本中有14 家公司發布了2019年三季度業績預告,其中業績實現同比增長的有7 家:預增4 家,略增1 家,扭虧2 家,實現業績增長的公司總體占比50%。

    風險提示: 1. 傳媒行業政策風險;

    2. 業績增長不及預期的風險。

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