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美股中長期投資價值未變 QDII基金理性應對短期波動

【美股中長期投資價值未變 QDII基金理性應對短期波動】盡管承認美股短期存在調整風險,但不少基金經理認為,從中長期角度來看,美股仍然具有顯著的投資價值。(上海證券報)

  伴隨美股暴跌,近幾年來表現一枝獨秀的QDII基金也遭遇重創。東方財富Choice數據顯示,截至10月24日,全市場34只主投美股市場的QDII基金10月以來凈值平均下跌6.63%。

  對于美股本輪下跌的原因,多位業內人士認為,美國中期選舉的不確定、油價高企、地緣局勢,以及正密集披露業績的公司財報,引發市場開啟避險模式。

  “今年以來美國經濟持續強勁增長超越市場預期,但隨著中國國慶長假期間美債收益率突破3%,市場開始重新審視美國經濟周期的驅動力及其持續性。同時,美國中期選舉、油價高企以及地緣局勢帶來的避險情緒仍然是四季度需要重點關注的因素。”上投摩根中國世紀靈活配置在基金三季報中表示。

  招商基金國際業務部總監白海峰也對美股持中性偏謹慎態度。他認為,盡管近期公布的勞動力市場數據仍然十分強勁,但在稅改紅利逐步消耗、勞動力成本上升和其他負面因素開始顯現的背景下,美股盈利增速繼續大幅超出市場預期的可能性不大,盈利或出現下修。

  “美債收益率走高和流動性收緊步伐加快或對目前較高的估值造成壓力。另外,隨著美國中期選舉的迫近,選舉結果的不確定性可能會對投資者信心造成擾動。” 白海峰稱。

  Stone Street Group首席分析師呂晴認為,短期來看,趨勢一旦被扭轉便很難再次改變。并且,考慮到美股市場存在大量算法交易,不排除觸及策略而產生拋售的情況。呂晴說:“不過,后續馬上會迎來財報季,屆時行情一定會出現分化,不會出現一榮俱榮、一損俱損的情況。”

  盡管承認美股短期存在調整風險,但不少基金經理認為,從中長期角度來看,美股仍然具有顯著的投資價值。

  “在全球資產價格調整的過程中,美股估值的適度下修其實很正常,與歐洲及新興市場國家相比,美股投資環境相對穩定健康,受政策干預較少,公司股價主要受基本面驅動,中長期看是比較穩定和成熟的市場。此外,除本土上市公司外,美股市場還有各國優秀公司發行的ADR(美國存托憑證),優質投資標的極為豐富。”國海富蘭克林基金經理徐成表示。

  對于市場擔憂的美股牛市已超過10年,是否存在估值過高的問題,徐成認為,今年美股指數雖然表現不俗,但從個股角度來看,超過50%的股票出現了下跌,尤其是中概股平均跌幅達到30%。因此,單純從指數角度判斷美股估值是否太高意義不大,關鍵還是在于個股的選擇。

  展望明年,有QDII基金經理表示,雖然美股公司的業績增速可能略有放緩,但仍有望保持增長態勢。相對于新興市場,美股市場的能見度依然相對較高,前景向好。此外,美股的許多中長期投資優勢并沒有發生變化,如投資環境穩定、政策風險較低等。在政策風險小的行業中,仍有許多優質投資標的值得挖掘。

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